3 月 15 日，明阳科技（苏州）股份有限公司（以下简称 " 明阳科技 "）登陆北交所，保荐人为东吴证券。本次发行价为 11.88 元 / 股，发行市盈率为 16.99 倍，截至发稿时间，*新总市值约 5 亿元。

明阳科技主要从事汽车座椅调节系统核心零部件的研发、生产和销售，专业提供高性能、 高强度、高精度、复杂零部件的专业化定制服务。公司拥有自润滑轴承（DU）、传力杆（LG）、粉末冶金零件（PM）和金属粉末注射成形零件（MIM）四大系列产品。

截至招股说明书签署日，公司控股股东为王明祥，实际控制人为王明祥、沈培玉、沈旸，其中王明祥与沈培玉系夫妻关系，沈旸为王明祥与沈培玉之子。王明祥直接持有 公司 60.45% 股权，通过控制苏州明玖和苏州玫玖间接控制公司 8.79% 股权；沈旸直接 持有公司 23.90% 股权；沈培玉未直接持有公司股权，通过苏州明玖、苏州玫玖分别间 接持有公司 0.59% 股权和 0.70% 股权；三人合计控制公司 93.15% 股权。

本次 IPO 拟募资的资金主要用于年产 20,500 万件自润滑轴承、5,300 万件汽车零部件、24,200 万件金属零部件项目、新功能座椅及关键部件研发中心。

报告期内，明阳科技实现营收分别为 1.19 亿元、1.30 亿元、1.62 亿元、8357.07 万元，净利润分别为 2927.95 万元、3556.57 万元、3785.23 万元、1759.71 万元；毛利率分别为 46.13%、46.72%、43.92%、43.51%。

报告期内，产品价格年降影响金额占主营业务收入比分别为 1.91%、1.75%、2.09% 、1.94%，产品价格年降影响金额占当期净利润比分别为 6.53%、5.41%、7.48%、7.68%。 价格年降对公司的收入和利润水平带来一定的影响，虽然产品价格年降属于汽车行业惯例，但是公司如未能扩大营收规模、优化产品结构和工艺流程以提高生产效率、提升产品附加值或降低生产成本，公司或将面临业绩下滑的风险。

明阳科技的产品主要应用于乘用车、商用车、电动工具、工程机械等领域，公司不断开发新产品，拓展产品的应用领域，开拓新的市场发展空间，但报告期内收入仍主要来自于乘用车市场。

根据中国汽车工业协会和乘用车市场信息联席会的数据，2021 年中国乘用车产量为 2,140.80 万辆，通过车型估算，2021 年中国乘用车使用的可调节座椅数量约为 5,201.43 万个。经测算，公司 2021 年自润滑轴承、传力杆在全国乘用车座椅调节系统零部件行业的市场份额分别为 29.18% 和 27.28%，市场份额已处于较高水平，因而细分市场空间受限可能对公司未来的市场发展空间产生一定影响。

事实上，公司下游主要客户包括华域汽车等全球知名汽车座椅厂商，报告期内对前五大客户的销售收入占公司营业收入的比重均超六成，主要客户相对集中。其中，华域汽车销售收入占比分别为 44.48%、45.87%、50.84%、49.95%， 公司对华域汽车的收入占比较高。